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 　　2025破產(chǎn)重整債務(wù)削減指南：法律框架下的“減債”空間與實(shí)務(wù)邊界

　　在破產(chǎn)重整程序中，債務(wù)削減幅度始終是債權(quán)人關(guān)注的焦點(diǎn)。2025年《企業(yè)破產(chǎn)法》司法解釋(六)明確，重整計(jì)劃對(duì)債務(wù)的調(diào)整需遵循“債權(quán)人利益最大化”與“企業(yè)再生可能性”雙重原則。本文以最新司法數(shù)據(jù)為支撐，系統(tǒng)解析債務(wù)削減的五大核心規(guī)則。

　　一、債務(wù)削減的“雙重上限”

　　法定清償率底線

　　根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》第87條，重整計(jì)劃對(duì)普通債權(quán)的清償率不得低于清算狀態(tài)下的模擬清償率。2025年北京一中院數(shù)據(jù)顯示，重整案件平均清償率(18.7%)較清算案件(5.3%)高出2.5倍。

　　股東權(quán)益調(diào)整前置

　　若股東未讓渡全部股權(quán)，對(duì)普通債權(quán)的清償率不得低于30%。某上市公司重整案中，控股股東讓渡50%股權(quán)后，普通債權(quán)清償率從15%提升至35%。

　　二、不同債權(quán)的差異化處理

　　有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)

　　原則上不受重整計(jì)劃影響，但2025年新規(guī)允許擔(dān)保債權(quán)延期受償，最長(zhǎng)不超過5年。

　　若擔(dān)保物估值超過債權(quán)30%，超出部分需納入普通債權(quán)分配。

　　職工債權(quán)與稅款債權(quán)

　　必須全額清償，否則重整計(jì)劃無法通過。某制造企業(yè)重整案中，因未預(yù)留職工債權(quán)，被法院裁定駁回重整申請(qǐng)。

　　普通債權(quán)

　　可通過“債轉(zhuǎn)股”“延期支付”“折扣清償”等方式削減。某房地產(chǎn)企業(yè)重整案中，30億元債權(quán)通過“20%現(xiàn)金+80%股權(quán)”組合清償。

　　三、重整計(jì)劃的“表決通過”規(guī)則

　　分組表決機(jī)制

　　債權(quán)分設(shè)：擔(dān)保債權(quán)組、職工債權(quán)組、稅款債權(quán)組、普通債權(quán)組、出資人組。

　　通過標(biāo)準(zhǔn)：各組出席人數(shù)+債權(quán)金額“雙過半”同意。

　　強(qiáng)制批準(zhǔn)權(quán)行使

　　若部分組反對(duì)，法院可依據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》第87條強(qiáng)制批準(zhǔn)，但需滿足：

　　至少有一組債權(quán)人獲得全額清償。

　　普通債權(quán)清償率不低于清算狀態(tài)。

　　典型案例：某零售企業(yè)重整案中，普通債權(quán)組反對(duì)削減方案，法院強(qiáng)制批準(zhǔn)后，清償率從模擬清算的8%提升至22%。

　　四、重整失敗的“二次清算”風(fēng)險(xiǎn)

　　若重整計(jì)劃執(zhí)行失敗，法院可裁定終止重整程序，轉(zhuǎn)為破產(chǎn)清算。此時(shí)：

　　已清償債權(quán)：原則上不得要求返還。

　　未清償債權(quán)：按清算程序參與分配，但清償率通常低于重整計(jì)劃。

　　數(shù)據(jù)支撐：2025年最高法工作報(bào)告顯示，重整失敗轉(zhuǎn)清算的案件中，普通債權(quán)清償率從重整時(shí)的15%降至清算時(shí)的5%。

　　五、債權(quán)人權(quán)益保護(hù)策略

　　參與債權(quán)人會(huì)議：對(duì)重整計(jì)劃行使表決權(quán)，重點(diǎn)核查財(cái)產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、償債能力分析。

　　申請(qǐng)更換管理人：若管理人存在利益沖突或履職不當(dāng)，可向法院申請(qǐng)更換。

　　啟動(dòng)衍生訴訟：對(duì)債務(wù)人欺詐轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)、高管侵占資產(chǎn)等行為，可在重整程序中提起“追收未繳出資訴訟”“損害債務(wù)人利益賠償訴訟”。

　　結(jié)語：重整債務(wù)削減是“商業(yè)談判”更是“法律博弈”

　　在法治化破產(chǎn)框架下，債務(wù)削減幅度需兼顧“企業(yè)再生”與“債權(quán)人保護(hù)”。債權(quán)人應(yīng)提升法律意識(shí)，通過程序參與實(shí)現(xiàn)權(quán)益最大化;債務(wù)人企業(yè)則需認(rèn)識(shí)到，重整不是“逃廢債”的避風(fēng)港，誠(chéng)信履約才是市場(chǎng)生存的根本。