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　　職工債權：涵蓋工資、醫(yī)療傷殘補助、撫恤費用及社保費用。2025年新規(guī)明確，職工債權清償比例不足50%的，管理人需向法院說明原因并公開聽證。

　　稅款和社會保險費用：包括欠繳的增值稅、企業(yè)所得稅及基本養(yǎng)老保險費。實踐中，稅務機關通常作為優(yōu)先債權人參與分配，例如某制造企業(yè)破產(chǎn)案中，稅務機關通過行使稅收優(yōu)先權，優(yōu)先受償了欠繳的3000萬元稅款。

　　普通破產(chǎn)債權：包括供應商貨款、銀行貸款等。當財產(chǎn)不足清償時，按比例分配。例如，某零售企業(yè)破產(chǎn)案中，普通債權人最終僅獲得12%的清償率。

　　（二）擔保債權的優(yōu)先受償

　　根據(jù)《民法典》第386條，抵押權、質權等擔保債權在破產(chǎn)清償中具有優(yōu)先權。2025年司法實踐進一步明確：

　　擔保財產(chǎn)變價所得優(yōu)先清償擔保債權，剩余部分納入破產(chǎn)財產(chǎn)分配。

　　擔保債權超出擔保財產(chǎn)價值的部分，轉為普通債權參與分配。例如，某化工企業(yè)以廠房抵押貸款，破產(chǎn)時廠房拍賣所得不足以覆蓋全部貸款，剩余債權按普通債權比例受償。

　　擔保權人未在債權申報期內申報的，可在破產(chǎn)財產(chǎn)最后分配前補充申報，但此前已分配的財產(chǎn)不再補足。

　　三、破產(chǎn)重整：債務重組與價值再生

　　（一）重整程序的啟動條件

　　根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》第70條，債務人或債權人可直接申請重整，條件包括：

　　債務人具有重整價值，如持有專利、特許經(jīng)營權等核心資產(chǎn);

　　債務人具備重整可行性，如存在戰(zhàn)略投資者或市場前景。例如，2025年某生物醫(yī)藥公司因持有創(chuàng)新藥專利，雖負債率超200%，但通過引入產(chǎn)業(yè)投資人實現(xiàn)重整。

　　（二）重整計劃的核心要素

　　出資人權益調整：根據(jù)《上市公司監(jiān)管指引第11號》，資本公積金轉增股本比例不得超過每十股轉增十五股，且需說明轉增必要性。例如，某重整案中，公司通過每十股轉增十股，引入投資人并清償債務。

　　重整投資人定價規(guī)則：投資人入股價格不得低于市場參考價的50%(參考價為協(xié)議簽訂日前20/60/120日均價之一)。2025年某案例中，投資人以協(xié)議簽訂前60日均價的60%入股，被法院認定違反定價規(guī)則，責令調整。

　　股份鎖定期：控股股東、實際控制人取得股份后36個月內不得轉讓;普通投資人12個月內不得轉讓。例如，某重整案中，投資人因提前轉讓股份被證監(jiān)會處罰。

　　（三）重整計劃的執(zhí)行與監(jiān)督

　　重整計劃需經(jīng)債權人會議分組表決通過，并由法院裁定批準。執(zhí)行期間，管理人需每月向法院報告進展，債權人可隨時查詢資金使用情況。2025年新規(guī)強化了審計機構責任，要求其對債務重組收益確認時點進行專項審計。例如，某公司因提前確認重整收益，被審計機構出具非標意見，導致股價波動。